La méthode patrimoniale : l’actif net réévalué
21 juin 2026
La méthode patrimoniale valorise une entreprise par ce qu’elle possède : ses actifs, diminués de ses dettes. On parle d’actif net réévalué (ANR). C’est l’approche la plus intuitive et la plus adaptée aux sociétés détenant un patrimoine important. Ce guide explique son fonctionnement et ses limites.
Le principe de l’actif net réévalué
On part de l’actif net comptable (capitaux propres), puis on réévalue chaque poste à sa valeur réelle de marché : l’immobilier inscrit à son coût historique peut valoir beaucoup plus, du matériel peut être obsolète, des stocks invendables… L’objectif est d’obtenir une image fidèle de ce que vaut réellement le patrimoine.
Actif net réévalué = actifs réévalués − dettes réelles.
Les retraitements de l’actif
La réévaluation porte sur les principaux postes :
- Immobilier : valeur de marché plutôt que valeur comptable ;
- Matériel et équipements : valeur d’usage réelle ;
- Stocks : dépréciation des invendus ;
- Créances : provision pour impayés ;
- Actifs et passifs latents : éléments hors bilan.
Quand utiliser la méthode patrimoniale ?
Elle est particulièrement adaptée aux sociétés patrimoniales (immobilier, holding), aux entreprises peu rentables mais riches en actifs, et comme valeur plancher. En revanche, elle ignore la rentabilité et le potentiel : une entreprise très rentable mais avec peu d’actifs serait sous-évaluée.
| Adaptée pour | Moins adaptée pour |
|---|---|
| Sociétés immobilières / holdings | Sociétés de services |
| Entreprises riches en actifs | Entreprises en forte croissance |
| Valeur plancher | Valorisation du potentiel |
Le goodwill : au-delà du patrimoine
Une entreprise rentable vaut souvent plus que son seul actif net : cette survaleur, le goodwill, traduit la clientèle, la marque, le savoir-faire. Les méthodes mixtes combinent l’actif net réévalué et une part de goodwill liée à la rentabilité, pour réconcilier patrimoine et performance.
Questions fréquentes
La méthode patrimoniale donne-t-elle la valeur finale ?
Rarement seule. Elle fournit une valeur plancher utile, mais doit être croisée avec les approches par la rentabilité pour intégrer le potentiel de l’entreprise.
Qu’est-ce que le goodwill ?
C’est la survaleur d’une entreprise au-delà de son actif net : elle reflète des éléments incorporels (clientèle, réputation, savoir-faire) générateurs de rentabilité.
Comment réévaluer l’immobilier ?
On retient sa valeur de marché actuelle (estimation, comparables) plutôt que sa valeur nette comptable, souvent très inférieure.
Conclusion
L’approche patrimoniale valorise l’entreprise par son actif net réévalué : idéale pour les sociétés riches en actifs et comme valeur plancher. Mais elle ignore la rentabilité ; c’est pourquoi on la combine avec les multiples et, le cas échéant, une approche par le goodwill.
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